國內動(dòng)力煤價(jià)格弱勢依舊，供過(guò)于求的格局長(cháng)期難改

　　 一季度煤礦產(chǎn)量季節性持續增長(cháng)，整體來(lái)看煤炭供應充足，同時(shí)受需求低迷的影響，國內動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格仍將持續下行。

　　 前期動(dòng)力煤價(jià)格急速拉漲，但是市場(chǎng)接貨實(shí)際價(jià)格遠低于煤炭企業(yè)報價(jià)。一年一度的年度長(cháng)協(xié)談判落下帷幕，“定量不定價(jià)”的模式仍是2014年結算的主要方式，而前期預測的固定價(jià)格模式由于買(mǎi)賣(mài)雙方目標價(jià)位相差較大，導致計劃流失。在煤炭供需格局寬松的局勢下，買(mǎi)方占有市場(chǎng)議價(jià)的主動(dòng)權，后期價(jià)格下跌已無(wú)懸念。

　　 新增產(chǎn)能逐步釋放，后期供應穩中有增

　　 截至2013年11月，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計為4706.95億元，同比2012年同期增加1.12%。預計全年煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額與2012年基本持平。而從近幾年投資完成額和新增原煤開(kāi)采產(chǎn)能對比來(lái)看，隨著(zhù)固定資產(chǎn)投資完成額的逐年增加，原煤開(kāi)采新增產(chǎn)量也呈現明顯的上升態(tài)勢。因此，從2013年的煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)投資完成額情況來(lái)看，預計2013年原煤開(kāi)采新增產(chǎn)能可能維持在4億噸左右，新增產(chǎn)能在2014年將逐步集中釋放，將給市場(chǎng)供給帶來(lái)較大的壓力。

　　 去年全國原煤生產(chǎn)情況穩中有增，價(jià)格大幅走低致使大部分中小煤礦停產(chǎn)，但國有煤礦產(chǎn)量仍然保持穩定的增長(cháng)。而由于中小煤礦開(kāi)采方便，如果行情較好，或利潤高于成本，中小煤礦可以在短時(shí)間內迅速恢復生產(chǎn)，這對于國內煤炭整體供給彈性影響較大。

　　 進(jìn)口量持續增長(cháng)，企業(yè)庫存增加

　　 由于國際煤價(jià)大幅下跌導致進(jìn)口煤價(jià)格更便宜以及進(jìn)口關(guān)稅下調，近幾年我國煤炭進(jìn)口量大幅增長(cháng)，這在一定程度上對動(dòng)力煤價(jià)格構成抑制作用。

　　 社會(huì )庫存方面，從主要地區國有重點(diǎn)煤礦庫存情況來(lái)看，去年1—11月份，國有重點(diǎn)煤礦庫存均值為4373.55萬(wàn)噸，2012年全年平均庫存值為3724.1萬(wàn)噸，相比之下，去年重點(diǎn)煤礦平均庫存增加645萬(wàn)噸，處于歷史高位。煤礦庫存大幅增加，進(jìn)一步驗證了今年國內煤炭市場(chǎng)行情低迷，銷(xiāo)售困難的局面。從近年來(lái)全國重點(diǎn)煤炭企業(yè)庫存情況來(lái)看，一季度企業(yè)庫存持續增加至年中，所以后期隨著(zhù)煤企庫存持續高位的增加，將導致企業(yè)面臨較大的去庫存問(wèn)題，而在下游采購積極性回落的情況下，很可能出現如去年6、7月份神華、中煤等企業(yè)主動(dòng)降價(jià)促銷(xiāo)的情況。

　　 化解產(chǎn)能過(guò)剩，后期需求量將減少

　　 根據國務(wù)院文件指示，2015年底前再淘汰煉鐵1500萬(wàn)噸、煉鋼1500萬(wàn)噸、水泥（熟料及粉磨能力）1億噸、平板玻璃2000萬(wàn)重量箱。如果按照生產(chǎn)一噸生鐵需要接近一噸的動(dòng)力煤計算，淘汰1500萬(wàn)噸生鐵，將導致動(dòng)力煤需求量減少1500萬(wàn)噸左右。而生產(chǎn)一噸水泥需要消耗動(dòng)力煤0.21噸左右，則淘汰一億噸水泥將導致動(dòng)力煤需求減少2000萬(wàn)噸。如果算上各級地方政府淘汰過(guò)剩產(chǎn)能的計劃，預計動(dòng)力煤下游需求量將減少超過(guò)5000萬(wàn)噸以上。而這只是直接消耗的動(dòng)力煤，如果算上其他行業(yè)淘汰的落后產(chǎn)能，將導致用電量減少，對動(dòng)力煤下游需求量影響較大。

　　 綜上所述，一季度，受傳統消費淡季影響，火電廠(chǎng)采購量低迷，國內動(dòng)力煤價(jià)格弱勢不減，供過(guò)于求的格局長(cháng)期難改。其中，原煤開(kāi)采新增產(chǎn)能持續增長(cháng)，去產(chǎn)能化將對9萬(wàn)噸以下煤礦逐步關(guān)停，預計整體影響為5億噸左右，但相比國內嚴重過(guò)剩的產(chǎn)能情況，實(shí)際效果有限。而一季度煤礦產(chǎn)量季節性持續增長(cháng)，整體來(lái)看國內一季度煤炭供應充足。因此，國內動(dòng)力煤市場(chǎng)供大于求的局面仍將持續，而一季度受季節性效應影響，國內動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格仍將持續下行。